重新定义风投公司的 a16z,刚刚又重新定义了自己

摘要

a16z 离开了 VC 转战 RIA,这是另一波趋势吗?

美国当地时间 4 月 2 日,Forbes 发布长文报道称,硅谷著名风投机构 a16z 刚刚完成了 20 亿美元的融资,在管资产增至 100 亿美元。此外,更重要的消息是,这家曾经颠覆了硅谷创投生态的风险投资基金,刚刚在三月递交了注册投资顾问(RIA)的注册文件。

《福布斯》4 月 30 日杂志的封面文章 |《福布斯》

这意味着,在对公司 150 名员工背景调查审核结束后,a16z 公司全员将成为财务顾问(financial advisor),原本的风投公司将成转型为一家注册投资顾问公司。

a16z 成立于初代 iPhone 发布的两年后,在移动互联网的浪潮中,这家风险投资机构凭借着 Instagram、Twitter 和 Skype 等成功投资案例迅速跻身硅谷最成功 VC 之列。近几年来 a16z 战绩显赫,助推多家独角兽成功上市,而且这些独角兽公司多为在大众视野内知名度颇高的互联网企业,仅已经或计划在今年上市的就包括 Airbnb、Lyft、Pinterest、Slack 等。


为什么要做 RIA

在这个「收获果实」的时候,a16z 却突然激进地宣布转型,并不是因移动互联网的浪潮已过,更多的则是 a16z 想在整个行业准备好之前,先自己甩掉包袱。

要做更好的风险投资,就要冒更大的风险。

2019 年初,a16z 曾提出了它将在 2019 年的投资上参考的五大技术趋势,其中包括生物医疗、数字货币、区块链、人工智能以及金融科技等行业。在具体到每个行业的趋势之外,a16z 对科技行业的大判断则是:一切都在变化,新事物的出现将是颠覆性的,就像它十年前看准趋势,搭上了移动互联网的快车,今天 a16z 要敢于先自我革新。

作为一家风险投资公司,就是要敢于站在风口去冒险,当 a16z 按部就班的开始推进投资计划时,它遇到的阻碍才是让这次率先转型的推力。

据 Forbes 的报道,a16z 正在组建一个 20 - 25 亿美元的增长基金。a16z 架构师 Wennmachers 在 cnbc 的报道中表示,a16z 将继续筹集专款专用的加密基金和生物基金,这些基金将投资在利用生物学和机器学习开发的可穿戴设备、诊断和治疗的公司上。a16z 的主要基金也将继续专注于消费者和企业应用上较为成熟的技术。Wennmachers 称,正是在设立该基金的过程中,创始人之一的 Marc Andreessen 决定把公司转型,注册为投资顾问机构。

2018 年 6 月 25 日,a16z 宣布推出 3 亿美元的基金 a16z crypto,以独立的法律实体运营。之所以单独成立一个独立基金,正是因为 a16z 在加密数字领域的投资额度在接近 SEC 法律法规制定的「风投公司手中持有流动性证券不得超过 20%」的上限。a16z crypto 在 4 月 2 日 发布了名为《Celo》的文章,介绍了 a16z 对加密货币支付平台 Celo 的投资。这次 a16z 转型的新闻,除了 Forbes 和 TechCrunch 之外,报道以及关注也多来自区块链以及加密货币行业。

a16z crypto 官网以及它们投资的公司 | a16z crypto 官网截图

a16z 看好区块链和加密货币,行业也报以期望,这次「双向选择」中的阻碍正是 SEC 对风险投资公司的监管要求。

早在 2013 年,a16z 就开始在区块链和加密货币领域投资,先投资了新兴起的加密货币瑞波币、后以 2500 万美元参投成立仅一年的比特币交易所 Coinbase 的 B 轮融资,后续还二度追加 7500 万美元和 3 亿美元,到 2018 年,Coinbase 公司估值达到了 80 亿美元。 

成立仅 10 年的 a16z 加密数字资产领域已经深耕 6 年了,是最早参与这个行业的著名风投之一。在 a16z crypto 的官网首页上写着「我们投资了 5 年多的加密资产,从未抛售,也并不急着套现。a16z crypto 基金寄希望于能持有 10 年以上的投资。

硅谷的 VC 和华尔街相比,更像是押注未来的投资。华尔街看到的是公司的规模、营收、潜力,风投家们则更为看重「这家公司能不能在未来成为被华尔街关注的公司」。而二者相同的则是,都受到证券交易委员会(SEC)在投资行为上的监管,这正是 a16z 放弃风投公司之名以求放下的「枷锁」。

不再是一家风投公司的 a16z,也就不再受到 SEC 对一家风险投资公司的监管控制,这意味着它可以抢它家一步,绕过监管,进行更具风险的投资。转型后的 a16z,将摆脱加密货币、数字资产等被 SEC 视作高风险投资领域的投资规模限制(不能超过基金规模的 20%),现在它可以掷 10 亿美元在加密货币上,也可以无限购买上市公司或其他投资者的股票。

这次转型也牵扯出了许多麻烦。首先是 a16z 要聘请专业的合规顾问对公司 150 名员工,包括员工的伴侣、父母甚至是小孩,审查他们的手中资产分配以及投资行为,以防这家「投资顾问公司」和潜在客户有利害关系,这将是一场长期的审核以及数目不小的成本消耗。未来 a16z 的员工也将在公司可以单独交易的内容和可以公开谈论财务业绩(如 a16z 著名的播客节目)上受到限制。

其次则是合伙人的「迷茫」,他们托以 a16z 保管的资金究竟用作了怎样的用途?转型后的 a16z 到底归属于哪个投资领域?这一点,恐怕 a16z 自己也没有想得特别清楚,在 TechCrunch 的报道中,该公司拒绝回答这个问题。

然而风物长宜放量,对看重趋势并且早就对加密货币领域秉持乐观态度的 a16z 来说,转型的代价或许远远要低于不转型的损失。

无论是上周刚刚完成 IPO 的 Lyft,还是马上要上市的 Slack,以及预计将在今年上市的 Pinterest、Airbnb,a16z 手上都握有着它们的股权。这次 a16z 敢于冒险转型,或许也是因为它有着充足的底气,敢于先踏一步到未来。


换汤不换药

刚被《纽约时报》评选为 2010-2019 年 Top 20 风投投资者中第 5 名的 a16z 合伙人 Jeff Jordan 在 4 月 3 日发推表示,a16z 已经提交注册为投资顾问公司,但本职工作并未改变,现在以及未来都将是一家风险投资公司,改变的只是公司的经营方式,以及对初创企业和新行业的生态给予支持。

a16z 合伙人 Jeff Jordan 的推文 | 推特截图

Jeff Jordan 在推特中写道:「a16z 的使命一直是——也将永远是——在所有阶段支持最优秀的科技企业家。」

正是这种 a16z 创立以来推行的「为初创公司提供钱以外增值服务」的新式风投,颠覆了原本风投行业的玩法,不仅让两位创始人 Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 成了硅谷乃至全球的「风投明星」,也让 a16z 成立十年就成为行业翘楚,被竞争对手争相模仿,同时给自己、投资者以及创业者带来了三赢的效益回报。

在 2009 年 a16z 横空出世前,大多数风投公司都是以一种「只给钱的低调」姿态行事。而从程序员到创始人再到把公司卖给大公司,在 Facebook、eBay、惠普做董事会成员的 Marc Andreessen 加上同样有技术和创业背景的 Ben Horowitz 做了风险投资者。他们最大的优势正是敏锐地察觉到这些多从大学辍学出来,一个车库、一个想法、一帮同学就搭伙开始创业的初创公司们,在资本之外更需要的是什么:是面对资本注入时过来人的经验,是团队扩张时创始人从程序员到管理者的职责指导;是手把手教创始人对投资者们「如何讲好你们的故事」;是从车库孵化到纳斯达克敲钟的硅谷愿景……而「过来人」的背景也让他们能看到许多华尔街金融人士看不到的硅谷潜力,比如对 Skype、GitHub 的投资正是看重了它们有核心的技术团队做支撑,高概率的追加投资也是他们对科技初创企业的爆发式增长的看好。

Marc Andreessen 和 Ben Horowitz | businessinsider

在「不只给钱」之外,a16z 改变风投行业玩法的还有它的「从不低调」。

a16z 两位创始人时常发表对当下以及未来科技趋势的分析和洞察文章,打开 a16z 的官网,你可以看到他们的博客、播客、多社交媒体平台甚至还有 YouTube 频道。刚知道 a16z 这家公司的人,或许会以为它是科技媒体而非风险投资公司。就像谷歌、Facebook 等公司重新定义了「理想的办公环境」,a16z 也如此重新定义了「好的风投公司」。

a16z 不是不做风险投资公司了,它只是换了个形式,以便更稳地站在风口,更好地进行它眼中所理解的风险投资。

这家公司颠覆了自己的经营方式,或者说,去迎合了它所认为的趋势。a16z 的率先而变可能会在未来再次颠覆风险投资行业,但或许 a16z 也就是一枝独秀,在这个财报和收益才能体现成绩的行业,a16z 选择了创始人之一 Marc andreessen 的立。骸附艹龅氖乱底苁怯胫诓煌?摹梗═he thing that stands out is the thing that's different)。


编辑:宋德胜

题图:a16z

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